A inteligência artificial trouxe dois desafios para quem investe em venture capital. De um lado, não dá mais para apostar em startups que não tenham a tecnologia. De outro, a busca pela diferenciação e a entrada no mercado se tornam cada vez mais complexas.
“A IA muda o jogo do investimento”, afirma Romero Rodrigues, head de venture capital da XP e gestor da Headline na América Latina, em entrevista ao Café com Investidor, programa que entrevista os principais investidores do Brasil, uma parceria entre o NeoFeed e a CNN Brasil, exibido quinzenalmente na CNN Money.
De acordo com Rodrigues, a criação de produtos ficou mais rápida, barata e acessível. Uma startup consegue, por exemplo, chegar ao MVP (Minimum Viable Product) “sem precisar contratar dev”, usando modelos abertos para prototipar e testar mercado. O ciclo inicial, antes dependente de capital e equipe, encurtou.
Mas essa mesma facilidade gera o efeito inverso no go-to-market. Se construir ficou simples, competir ficou difícil. “Uma empresa grande recebe 40 startups com a mesma solução”, diz Rodrigues. A abundância de produtos semelhantes pressiona o processo comercial e reduz a vantagem de quem chega primeiro.
Nesse ambiente, a Headline evita aplicações superficiais e prioriza soluções profundamente integradas ao core das empresas. “Quanto mais verticalizada e integrada, maior a chance de sucesso.”
A análise de Rodrigues inclui um terceiro elemento: o papel dos incumbentes. Em setores em que as empresas já possuem canais, dados e presença consolidada, a IA tende a reforçar quem está estabelecido. “Se o incumbente está muito forte, provavelmente é um setor que vamos ficar de fora”, afirma.
O head de venture capital da XP avalia que, em muitos casos, companhias tradicionais terão mais capacidade de empacotar e distribuir soluções de IA do que startups recém-criadas.
Essa leitura se conecta à tese da Headline. A gestora é agnóstica em setor, mas exige tecnologia como elemento central e busca fundadores “inconformados” atacando mercados grandes com dores claras.
O foco está em startups que já demonstram sinais de product-market-fit, o momento em que, segundo Rodrigues, “a telemetria do motorzinho” mostra potencial de escala.
A atuação se concentra entre seed e série B, com preferência pela Série A, e em empresas latino-americanas com perspectiva de entrada no Brasil. Ele cita o caso da Rappi, investida ainda na fase da Redpoint, como exemplo desse movimento regional.
O portfólio atual reúne 25 empresas, distribuídas entre fintechs, healthtechs e negócios B2B. A gestora também usa IA internamente em processos de diligência técnica e financeira. “Nossa diligência técnica é feita por IA”, afirma Rodrigues, mencionando análise de código via GitHub e leitura automatizada de dados por sistemas proprietários.
A Headline opera seu terceiro fundo, que captou R$ 916 milhões. Cerca de 60% já foram chamados, enquanto 40% permanecem disponíveis, parte reservada para aumentar posições nas melhores empresas.
A gestora prepara um novo fundo, com captação prevista para o fim do ano, mantendo a mesma estratégia. O tamanho alvo varia entre R$ 500 milhões e R$ 990 milhões, com meta próxima de R$ 750 milhões. “A gente bebe da água do que a Redpoint pratica no Vale desde os anos 1990. Não vamos mudar a estratégia”, diz Rodrigues.
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